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A股回暖推动融资融券余额创新高:新老投资者纷纷提升仓位

发布时间:2019-08-30 23:12  责任编辑:佚名  分享到:

原标题:A股回暖推动融资融券余额创新高:新老投资者纷纷提升仓位

近期,A股有所震荡,“两融”余额也创新高,但风险同样不容忽视。

7月以来,“融资客”们跑步入场,两融数据骤然攀升。截至7月13日,沪深两市两融余额达13747.78亿元,连续第11个交易日增加,其中,融资余额达13319.17亿元。从板块方面来看,非银金融、电子、计算机、医药生物行业净买入额均超100亿元,位列前四位。

所谓两融业务即融资、融券交易。融资交易是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入资金用于证券买卖,并在约定期限内偿还借款本金与利息;融券交易则是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入证券卖出,在约定期限内,买入相同数量与品种的证券归还券商,并支付相应融券费用。

其实,券商融资业务是股民个人通过场内加杠杆参与股市的主要方式之一,也是反映股市情绪的晴雨表。就近几年而言,目前的两融余额尤其是融资额已达近期峰值——其持续增加的原因何在?

首先,近期两市走暖是两融增长的最主要原因。在汇研汇语资产管理公司CEO张强看来,两融余额持续增加受益于A股二级市场火热,新老投资者纷纷提升仓位,两融余额随之水涨船高。

其次,资金利率水平持续走低。“各大券商为刺激市场活跃度向投资者提供相对较低的融资利息,在交易成本降低与赚钱效应双重影响下,激发了投资者交易热情,加强了投资者入市动机。”北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀说。

再次,从全球股市估值来看,A股具备估值优势,也吸引更多资金入场,甚至通过两融加杠杆入场。

可以说,短期来看,市场情绪异常亢奋,但市场转暖必须要有赚钱效应相配合;中长期来看,融资结构调整以及提高直接融资比例,有利于我国资本市场壮大发展。就当前而言,两融余额仍处于可控范围内。在监管层引导下,市场情绪会趋于稳定,为推动新一轮慢牛行情奠定基础。

不过,两融存量规模与交易活跃度走高,也给投资者带来风险。一方面,投资者要理性参与两融操作,另一方面,券商等中介机构也需切实保护投资者合法权益。

首先,融资额度提升代表市场的杠杆比例提升,对于投资者而言,盈利与亏损均被放大,风险承受度明显降低,买入后行情上涨还好,一旦遇到行情回调到一定程度,就面临被强制平仓的风险。“提醒投资者不要仅看到盈利面,也要看到亏损增大面,必须充分认识到融资是把‘双刃剑’,选择融资时要做好控制风险的准备。”张强说。

再者,融资需要向券商支付较高利息,一般要高于银行存款利息许多,这无形中增加了投资者的交易成本。且使用资金有时间限制,要在约定期限内归还所借资金,与自有资金相比,这明显是不利的。“对于普通投资者而言,需要谨慎或最好不使用杠杆——股市不是一夜暴富的地方,长期跟随优质企业获取合理回报才是正道,而杠杆是阻碍投资者长期留在股市的最大障碍。”张永冀表示。

面对两融尤其是融资额急骤上升给投资者带来的风险,券商等中介机构需切实保护投资者合法权益。中国证监会新闻发言人表示,证券公司在开展相关业务过程中,要切实保护投资者合法权益,严格落实投资者适当性管理要求,把好准入关;应通过合同形式与客户约定包括平仓时间在内的权利、义务,并严格按照客户合同约定执行违约处置等操作,依法保障客户在一定期限内追加担保物的权利;加强客户沟通与风险揭示,相关措施与流程调整涉及合同内容修改的,需依法履行合同变更程序,避免客户纠纷。针对科创板特点及其与主板差异化的交易制度设计,证券公司还应秉持审慎原则,严格评估自身风险管控与资本实力,完善两融风险防控措施与流程,保持科创板两融与公司全部两融业务总额合理匹配,优化完善标的证券范围、担保物集中度、授信管理、违约处置等风险管理流程,确保业务平稳有序开展。

(原标题为《A股回暖推动融资融券余额创新高》)